Consultorio bursátil de agosto de 2022 en el que Adrián Godás y Paco Lodeiro respondemos a las preguntas de los oyentes.
Las consultas de este mes van sobre la especialización a la hora de valorar empresas, invertir en compounders, free float, políticas verdes, Lundin Mining, Meta, Atlassian, Horizonte Minerals, invertir en MPCs, Cake Box, Angold y Spyrosoft,
Consultorio Bursátil – Agosto 2022
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Dudas generales
Sobre especializarse en algún sector
Hola Paco y Adrián,
Os planteo una cuestión para el siguiente consultorio. De cara a analizar, especializarse en un sector en concreto (como hace Adrián), ¿es mejor que analizar empresas de todos los sectores? ¿Esta especialización supone una mejora sustancial en los análisis o no merece la pena?
(Carlos Ferrer Piera desde Valencia)
Sobre invertir en compounders
Hola, soy Lucas Armenta de Logroño, para el Consultorio Bursátil de Agosto.
¿Qué libros de compounders recomendais?
Como idea para un capítulo, qué tener en cuenta y cómo analizar la contabilidad de una empresa del sector financiero, como por ejemplo, un banco.
Gracias por el podcast, sois valor en estado puro 🙂
(Lucas Armenta desde Logroño)
Sobre el free float
Cuando una empresa sale a cotizar, el free float son todas las acciones que están disponibles para comprar por los inversores, a medida que se realizan compras y ventas, y va fluctuando el precio, que hace la empresa con las acciones que no ha vendido? Espera hasta tener un buen precio, hace recompras si piensa que son baratas?
(Carlos desde Barcelona)
Sobre las políticas verdes
Hola, Paco y Adrián
Mi duda por un lado está relacionada con las green policies y por otro lado, en concreto, con vuestra opinión sobre una minera de cobre.
Duda 1: Me gustaría poder conocer vuestra opinión acerca de las medidas energéticas verdes que se avecinan en las próximas décadas. Por un lado, ¿creéis que las expectativas que se han marcado para 2030 son realistas? Por otro lado, ¿pensáis como algunos analistas que estas previsiones quedarán muy lejos de ser cumplidas y que como resultado, será necesario recurrir a energías fósiles las cuales no podrán cubrir la demanda necesaria, derivando en un ciclo positivo de estas?
(Miguel Sáez de Tejada, granadino residente en Barcelona)
Dudas sobre empresas y sectores
Sobre Lundin Mining
Duda 2: Me gustaría conocer la opinión de Adrián acerca de la familia Lundin y de una de sus sociedades (Lunding Mining Corp, $LUN.TO).
Muchas gracias de nuevo y como siempre por vuestro podcast 🙂
(Miguel Sáez de Tejada, granadino residente en Barcelona)
Sobre Meta
Hola Paco y Adrián,
Soy Miguel, os escribo desde Munich, Alemania. Primero de todo quiero daros la enhorabuena y las gracias por el podcast.
Hoy quiero preguntaros por Meta Platforms, matriz de Facebook. Hace unos días fue la presentación de resultados y hubo una pregunta que me dejó reflexionando mucho. Un analista preguntó sobre el «moat» de Facebook. Resumiendo, el analista empezó diciendo que el «moat» de Facebook hasta ahora se basaba en el efecto red debido a los billones de personas, amigos y familias conectados por Facebook. La pregunta más o menos era qué efecto tendría la deriva hacia un motor de descubrimiento basado en IA sobre el «moat» de Facebook, donde la red existente de personas podría pasar a un segundo plano.
De hecho, la respuesta de Mark Zuckerberg me dejó perplejo. Básicamente dijo que la ventaja competitiva de Facebook no era el efecto red, sino que son una empresa tecnológica seria, que invierten en Infraestructura y aprenden más rápido que los demás.
¿Cuál es vuestra opinión sobre esto? ¿Apreciáis alguna erosión en el “moat” de Facebook tras los últimos resultados? especialmente comparando con sus rivales, por ejemplo, Snapchat (que parece que le va bastante mal), Google (que parece mucho más sólido) o Tiktok (que parece que se come a los demás).
(Miguel desde Munich, Alemania)
Sobre Atlassian
Hola, chicos, ¿cómo estáis?
Espero que hayáis tenido (o estéis teniendo) muy buenas vacaciones. Tengo curiosidad por escuchar las aventuras de Adrián por Canadá, ya que yo tengo intención de ir el año que viene.
Aparte de eso, si no llego tarde como en alguna otra ocasión, me gustaría conocer vuestra opinión inversora sobre Atlassian (TEAM).
Un abrazo,
(José Rojas desde Cádiz)
Sobre Horizonte Minerals
Para Adrián (menos mal que no entré en Allegiance Coal, vaya tortazo se pegó).
Si conoce Horizonte Minerals, empresa de nickel y cobalto con los activos en Brasil.
(Manuel Sánchez desde León)
Sobre invertir en MPCs
Hola Paco y Adrian, soy el único catalán de una familia repleta de lucenses y coruñeses y fiel seguidor de vuestro podcast, quiero daros la enhorabuena por el brutal trabajo que hacéis, dicho esto, me encantaría saber si podríais dar algunos tips y ayudas sobre las MPC (Master-Planned Communities) ya que, soy un enamorado de ellas porque me parece increíble como de la nada van creciendo y creciendo con inversión y desarrollo. Mi pregunta es cómo las veis como inversión -sensata y rentable- y como recomendáis llevar el seguimiento del sector y de las empresas en particular, ya que en mi opinión estar pendiente de los resultados trimestrales no tiene mucho sentido al ser algo a muy L/P.
De nuevo mil gracias por vuestro tiempo
(Alejandro Silva García desde Barcelona)
Sobre Cake Box
Opinión sobre Cake Box Holdings.
Gracias por vuestra vocación. Soy un chico que voy a cumplir 17 años que se interesó por la inversión gracias a gente como vosotros. Llevo ya unos años leyendo libros y aprendiendo, y he decidido dar el salto e invertir una pequeña cantidad a título de mis padres, voy a comprar META y CBOX.
En concreto CBOX me parece una gran empresa.
Empresa de franquicias de consumo no cíclico, no intensivo en capital. Producto (pasteles eggfree) querido por una clientela diversificada y especializada en colectivos hindúes y veganos, falta de competencia, pricing power debido a ventaja de costes por economía de escala –> buying power price sobre los proveedores, equipo gestor bueno enfocado en el accionista con skin in the game -el CEO tiene un 30% de las acciones-. Se sobrepusieron a la pandemia creciendo al mismo ritmo, buena adaptación al entorno.Financieramente: ROA medio del +20%, like-for-like sales del casi 15%, ROE +25%; tiene liquidez y solvencia. Está repartiendo dividendos en vez de reinvertir los beneficios porque más capex no será necesario hasta dentro de 2-3 años, lo que refleja la salud financiera de la empresa.
En conclusión, buen negocio a precios atractivos, los posibles riesgos: en 2021 sufrió un ciberataque en el que perdió 0,43 mill GBX, y la empresa tiene como objetivo el mejorar su ciberseguridad. Además, al ser un negocio de retail no posee ventaja de costes de sustitución y es fácilmente replicable.
No sé cómo analizar, sin embargo, el ciclo de conversión de caja. Si me pudieses ayudar te lo agradecería mucho.
Un saludo y gracias por vuestra divulgación.
(Lucas Armenta desde Logroño)
Sobre Angold
Un saludo Paco y Adrián, por aquí un gallego más de Pontevedra que vive en Vigo, enhorabuena por el podcast, no me pierdo ningún programa, son divertidos y didácticos.
Quería preguntaros por dos empresas, una para Paco y otra para Adrián.
A Adrián le quiero preguntar qué le parecen los resultados de los drills publicados el 16/08/22 de Angold $AAU.V, Comentó en el programa de tesis contrarians que era su primera posición en cartera. ¿Lo sigue siendo? Supongo que rivalizará con Adriatic y Kistos.
(Jesús Civeira Losada, pontevedrés residente en Vigo)
Sobre Spyrosoft
Y a Paco que siempre comenta que le gusta Polonia como país para invertir, si entre sus posiciones tiene Spyrosoft $SPR. Me parece una inversión increíble en todos los aspectos, tanto por la empresa (intento no enamorarme de ella, pero no es fácil) como por la valoración. Me consta que la conocéis porque llevasteis al evento a Álvaro Ruiz (lo vi en fotos) y seguro que la comentó, es su primera posición (es un mini Nagarro $NA9 de Estebaranz pero en una fase aún más temprana, mejores números pero algo más de riesgo de ejecución en mi opinión, aunque lo han hecho increíble).
Moitas gracias.
(Jesús Civeira Losada, pontevedrés residente en Vigo)
