Consultorio bursátil de noviembre de 2023 en el que Adrián Godás y Paco Lodeiro respondemos a las preguntas de los oyentes.
Las consultas generales de este mes son sobre la contabilidad de ventas con en el modelo SaaS, los descuentos por paternidad en Academia de Inversión, la fórmula mágica de Joel Greenblatt, qué comprar Black Friday, empezar a leer en inglés y sobre comprar acciones de pink sheets en Interactive Brokers.
Las dudas sobre empresas y sectores son sobre Fasadgruppen, Cornish Metals, MP Materials, Perseus Mining, carbón metalúrgico y estaño y sobre Georgia Capital.
Consultorio Bursátil – Noviembre 2023
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Dudas generales
Sobre la contabilidad de ventas con en el modelo SaaS.
Hola Paco y Adrián, maravilloso podcast.
Tengo la duda de cómo se contabilizan las ventas por suscripción, la empresa recibe el dinero antes de dar el servicio, esto entraría en el balance como un activo? entrando en la línea de trade receivables y luego pasando a revenues cuando ha pasado el periodo de suscripción y la empresa ha dado el servicio? o sería un pasivo, ya que la empresa es un servicio que tiene que dar todavía? En ese caso en que línea del balance entraría? estoy confuso y chat GPT y Bard no me dan mucha confianza en sus respuestas. Muchas gracias de antemano máquinas.
(Daniel Gallardo Campos desde Barcelona)
Sobre los descuentos por paternidad en Academia de Inversión
Buenos días, Paco y Adrián,
Os llevo escuchando desde casi los primeros 50 programas y nunca os he escrito. Primeramente, felicitaros por aportar valor a la comunidad de inversión.
En los próximos días voy a ser padre y me gustaría usar el permiso de paternidad para realizar la formación avanzada. Desde que os escucho he invertido en fondos de renta activa y algunos de gente a la que entrevistáis cómo el de Emérito Quintana.
1. ¿El descuento es adicional al de las ofertas tipo aniversario, cumpleaños, black friday o hay un tope?
2. ¿Cuál es el límite para solicitar el descuento por nacimiento? Mi intención es realizar la baja en dos períodos y aprovechar el segundo para realizar la formación avanzada.
(Jesús desde Cieza, Murcia)
Sobre la fórmula mágica de Joel Greenblatt
Buenos días, os quería preguntar cuál era vuestra opinión y si recomendaríais a alguien para empezar a invertir la «fórmula mágica» que expone Joel Greenblatt en «El pequeño libro que aún vence al mercado». O si veis mejor que un principiante opte por la inversión tradicional (estudiar las empresas a fondo y luego decidir en cuál de todas invertir) directamente.
También me gustaría saber si recomendáis algún periódico/revista de los cuales poder adquirir más información sobre empresas o conocimientos sobre este mundo.
Un saludo para ambos, ¡muchas gracias!
(Pablo)
Sobre qué comprar Black Friday
Me gustaría hacer una pregunta algo “off-topic”, pero muy “value”.
Aunque soy bastante ahorrador, de vez en cuando me gusta darme algún capricho que me ayude a vivir de forma más cómoda. Y si está de rebajas, mejor.
Ahora que llega Black Friday me gustaría preguntaros qué productos os habría gustado haber comprado antes o cuáles comprarías sin dudarlo de nuevo si los perdéis o se estropean. Lo pregunto para tener ideas sobre lo que buscar.
(Leopoldo García desde Zaragoza)
Sobre empezar a leer en inglés
Antes de nada, quiero agradecer tu correo y todo el contenido que aportas. Me encanta escucharos en el podcast, disfruto mucho los episodios y vuestro sentido del humor.
Me gustaría proponerte no sé si como duda o sugerencia que aportéis algún consejo para los que no nos atrevemos a leer en inglés. Creo que es fundamental hacerlo y es un propósito que tengo. Supongo que dar el primer paso es comprar un libro en inglés y empezar a leer, sin más. No parto de cero, pero quizás me falte el último empujón para leer en inglés. Por favor, ¿qué consejos daríais o qué pasos a seguir? ¿Cómo lo habéis hecho vosotros? ¿Qué me recomendaríais?
Muchas gracias por todo.
(Luis J. desde Vilagarcía de Arousa)
Sobre comprar acciones de pink sheets en Interactive Brokers
¡Hola, amigos!
En primer lugar, enhorabuena por todo el trabajo que estáis desarrollando, os sigo desde casi los principios.
Tengo una consulta para vosotros. El tema es que quiero comprar FNMA en IB, pero no me deja por tema de permisos.
He intentado modificar mis características en el configurador, pero no me deja comprar Pink stocks ni penny stocks. Metí también un ticket, pero la respuesta no me ayudó en nada…
¿Podrías orientarme al respecto?
¡¡Muchas gracias!!
(Eduardo Budiós desde Peraltilla, Huesca)
Dudas sobre empresas y sectores
Sobre Fasadgruppen
Buenas Paco y Adrián, estoy analizando una roll-up sueca llamada Fasadgruppen. Este tipo de empresas tienen un goodwill bastante elevado y representativo en sus activos, pero en este caso Fasad cuenta con un goodwill como porcentaje de ventas medio desde 2019 del 72,9% mientras que otras roll-ups como Instalco su media es de 39,23%. Al ver esto pensé que Fasad estaría pagando un múltiplo bastante elevado por sus adquisiciones o realizando un número mayor de estas, pero esto no es así.
Revisando el patrimonio neto a valor razonable de las empresas que adquiere me di cuenta de que este era bastante pequeño (y no precisamente porque estén muy endeudadas, algunas ni tenían deuda financiera o esta no era muy representativa). De hecho, haciendo una especie de ROE dividiendo el EBITA de las compañías adquiridas/Net assets de las mismas sale una media de 50%. Por lo que este superior goodwill no lo veo como algo negativo al ser resultado de la propia estructura de capital de las adquisiciones. ¿Cómo lo veis vosotros?
En cuanto a los riesgos de tener demasiado goodwill, ¿a parte de una posible depreciación de este, veis alguno más?
Y finalmente, ¿habéis invertido alguna vez en alguna compañía de este tipo (serial acquirers, roll-ups…)?
Muchas gracias por la labor que hacéis.
(Alejandro Sánchez-Ortiz Ampuero)
Sobre Cornish Metals
Hola Adrián, ¿te puedo hacer una pregunta por aquí para vuestro consultorio del mes en el podcast Value Investing?
Quisiera conocer tu opinión sobre Cornish Metals (UK – estaño). Gracias, un saludo y enhorabuena por todo lo que estás logrando.
Sobre MP Materials
¿Te puedo pedir tu opinión sobre otra empresa para el consultorio del mes del podcast con Paco?
Es MP Materials, el único productor de tierras raras en Occidente. Está minando en Mountain Pass (Nevada), una mina enorme que cerró hace unos años porque la minera anterior quebró.
Como las tierras raras son estratégicas y están totalmente dominadas por China, puede que MP sea viable. ¿Qué opinas?
(Sergio Lorenzi desde Barcelona)
Sobre Perseus Mining
Quería preguntar a Adrián ¿qué le parece la minera Perseus Mining LTD (PRU:ASX)?
Es una minera de oro con activos en África y veo que actualmente tiene buenos resultados y 0 deuda.
Gracias por vuestros podcasts, soy oyente fijo y aprendo mucho con vosotros.
(Juan Carlos desde Tenerife)
Sobre carbón metalúrgico y estaño
¡¡Hola Equipo!!
Saludos de una seguidora vecina, nacida en Baiona. Mis preguntas son para Adrián:
– ¿Sigues alcista con el carbón metalúrgico?
– ¿El long para el evento de marzo será el estaño?
¡Un abrazo muy grande!
(Lady Business, baionesa desde Cluj Napoca, Rumania)
Sobre Georgia Capital
Después de muchos años escuchándoos os hago mi primera pregunta. Paco qué opinas de Georgia capital, una compounder que cotiza a menos de 2 veces beneficio. Desde mi punto de vista infravalorada y que parece que comenzarán con recompras en el próximo trimestre.
¡Gracias por todo lo que aportáis!
(Antón, Vigués desde Pamplona)
